理论界对资本结构含义的理解有很多不同的定义，我们领向于以下的理解资本结构是指企业各种长用资金筹集来源的构成和比例关系。 

这里我们强调的是长期资金，包括长期债务和权益资本，而把短期资金归入了现金流量管理的范围。

资本结构引起人们广泛关注是在莫迪格利尼(Frmco Moiglini)和

   米勒(Metor Mllel提出资本结构与企业的价值不相关的结论即MM理论之后。但是，由于这个结论的前提条件非常苛刻，

常常受到现实环境的挑战。于是，经过发展提出了税负利益一破产成本的权街理论， 该理论又向现实迈进了一步。

该理论认为负债可以为企业带来税负的庇护利益，而随着负债的增加破产成本也会增加，当庇护利益的边际收益等于因负债增加，

而产生的破产边际成本时，企业的价值将会最大。从这个意义上说，资本结构不宜过大或者过小，过大意味着债权人将会承受过大破产成本，

因此债权人不会借款或者提高利率，这都会使得企业价值降低:而资本结构过小，则意味着企业还有可以利用的资源没有得到充分的利用，

显然也没有使得企业的价值最大化。

   对于以上理论观点，我们觉得最大缺陷在于对企业价值的理解上。资本结构只是资金来源的构成和比例关系，

那么这种资金来源并不能影响企业的核心竞争力，只能从成本上影响企业的价值或者可以理解为通过影响企业的未来现金流量现值的，

折现率进而影响企的价值。因此，要全面考虑资本结构对企业价值的影响，必须考虑企业的资产状况或者理解为企业的投资组合状况。

而这些资产状况或者投资组合才能真正反映企业的价值或者说企业的核心竞争力。